今年6月6日建业地产在香港联交所“廉价上市”，招股价确定为2.75港元，目前已下滑至0.72港元左右，跌幅达到73%。然而建业地产的盈利表现，并未挽回其在股市上的下滑。不过，九鼎德盛资深分析师肖玉航认为，从建业目前的股价和业绩配比来看，建业地产仍是一只具有一定投资价值的股票。

   ●营业额翻番

    从中报上看，截至2008年6月30日，建业地产营业额12.08亿元（上年同期为5.71亿元，同比增长111.3%），毛利润4.55亿元，毛利率 37.7％，略逊于国内地产企业万科（41%）和保利（46%）。据兰德公司所做的调查数据显示，59%的房地产企业的利润率在20%以下，超过30%的企业仅占16%。

    股东应占溢利也由0.38亿元增长至2.36亿元，比上年增长5.26倍，建业地产自称这主要是由于本期营业额、平均售价、可售面积增加所致。

    目前，建业地产拥有土地储备783万㎡，其中595万㎡已获得土地使用权证。

    肖玉航解释称：“香港联交所非常关注上市地产企业的土地储备量，建业地产储备的土地量不少，能否转化成巨额利润，关键要看其拿地的成本。”

   ●均价涨了657元

    建业地产今年上半年销售均价比去年涨了21.6%，今年上半年均价是3703元/m2，去年同期则是3046元/㎡。今年上半年销售商品房的收入则由 2007年同期的5.6亿元增长至11.39亿元，增幅为103.4%；已竣工及售出的建筑面积则达30.77万㎡，同期增长67.4%，相当于每天比去年多出12套房子。

    此外，建业地产今年上半年还有10个项目或项目分期竣工，截至6月30日已卖出可售建筑面积24.08万㎡，约折合2408套房源（按每套100㎡计算），销售、预售率达到74.3%。下半年，建业地产还将竣工15个项目，约合111.02万㎡。

    ●因素支撑盈利翻番

    当别的楼盘一天也难卖出去一套房子时，建业却能以每天20套房子的销售速度迅速盈利，其支撑点主要来自以下几个方面。

    首先，中期报告中称，正是均价上涨、销量上涨造成营业额的上涨。其次，建业地产在建的15个项目中，只有4个位于郑州市，其余11个则分布在驻马店、济源、洛阳、濮阳、信阳、平顶山等市地。从销售情况看，郑州方面只占销售总量、销售总额的三分之一。

    肖玉航认为建业地产正是以“地方支援中央”的开发模式，成功完成了营业额的迅速翻番。

[1] [2]  下一页