2007年上半年，主要金融机构中长期贷款的新增额为1.45万亿元，比上年同期多增4668亿元，余额同比增长22%，比上年同期提高2.7个百分点。中长期贷款的较快增长有力地支持了今年上半年国民经济的快速增长。

　　中长期贷款的行业集中风险明显下降

　　今年上半年，中长期贷款主要投向了基础设施行业（包括交通运输、仓储和邮政业，电力、燃气及水的生产和供应业，水利环境和公共设施管理业），房地产业，制造业等三个行业，以上三个行业的中长期贷款新增额分别为5200亿元、2190亿元和1329亿元，分别占全部中长期贷款的比重为35.9％、15.1％和9.2％，其中，房地产业和制造业的占比分别下降了5.5个百分点和2.3个百分点。

　　今年上半年中长期贷款新增最多的前五位行业分别为房地产业，交通运输、仓储和邮政业，水利环境和公共设施管理业，制造业，电力、燃气及水的生产和供应业，五个行业的新增合计占比为60.1%,比上年同期下降了7.44个百分点，这表明主要金融机构中长期贷款的行业集中度下降较多，贷款的行业集中风险明显下降。

　　今年上半年，中长期贷款新增较多的行业中，房地产业，租赁和商务服务业的新增占比和同比增速下降较快，但固定资产投资增长依然较快。其中，房地产业的占比为15.1％，比上年同期下降了5.5个百分点，同比增速为32.23%，比上年同期下降了3.3个百分点，固定资产投资的同比增速为31.3%，比上年同期提高3.4个百分点；租赁和商务服务业的占比为3.62％。比上年同期下降了3.1个百分点，同比增速为33.91%，比上年同期下降了28.6个百分点，固定资产投资同比增速为26.2%,中长期贷款和固定资产投资均保持较快增长的有农、林、牧、渔业，批发和零售业，其中，农、林、牧、渔业的中长期贷款同比多增399亿元，同比增速为26.48%，比上年同期提高了44个百分点，固定资产投资的同比增速为37.5%，批发和零售业的中长期贷款同比多增231亿元，同比增速为53.75%，比上年同期提高了44个百分点，固定资产投资的同比增速为32.8%。农、林、牧、渔业贷款和投资的快速增长表明国家支持"三农"的政策措施正逐步落实到位，政策效应明显。

　　两高行业的中长期贷款新增占比降幅明显

　　两高行业指高能耗、高污染的工业行业，主要包括化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业、石油加工炼焦及核燃料加工业、电力热力的生产和供应业等6大行业，6大行业的耗能量占全部工业的70％以上。今年二季度钢铁、有色金属、建材、电力、石油加工及炼焦、化工等6大高耗能行业增加值同比增长19.7%,比一季度回落0.9个百分点。

　　今年上半年，两高行业的中长期贷款新增额为1750亿元，占比为12.06%，比上年同期下降了4.6个百分点，同比少增的行业为石油加工、炼焦及核燃料加工业，非金属矿物制品业，其少增额分别为100亿元和19亿元，新增占比下降较快的行业依次为电力、热力的生产和供应业，石油加工、炼焦及核燃料加工业，黑色金属冶炼及压延加工业，其新增占比分别下降了1.8、1.1和0.8个百分点。两高行业的中长期贷款新增占比的较快下降表明国家"节能减排"的政策措施逐步落实到位，宏观调控的政策效应较为明显。

　　钢铁行业的中长期贷款和投资反弹

　　2007年上半年，钢铁行业的贷款和投资反弹，其中长期贷款的新增额为109亿元，同比多增105亿元，同比增长53.89%，比上年同期提高42.8个百分点，固定资产投资同比增速也提高了7.3个百分点。除钢铁行业以外的其他宏观调控行业，中长期贷款的增速出现不同程度的减缓，其中，增速下降最快的行业为电解铝行业和房地产行业，两行业的余额同比增速分别下降了48个百分点和3.3个百分点。

　　在产能过剩和潜在过剩的行业中，煤炭开采和洗选业，通用设备制造业的中长期贷款新增较多，同比增长加快。今年上半年，煤炭开采和洗选业，通用设备制造业的中长期贷款新增额分别为276亿元和63.02亿元，同比多增116亿元和33亿元，同比增速分别为37.44%和26.07%,分别比上年同期提高了48.4个百分点和22.6个百分点。

　　中长期贷款新增较多的工业行业经济效益较好

　　2007年上半年，工业生产延续去年以来的快速增长态势，利润增长较快，经济效益明显提高。中长期贷款新增较多的工业行业，其产成品资金占用较少，利润快速增长，经济效益较好。2007年上半年，在新增中长期贷款较多的工业行业中，利润同比增长在100％以上的行业为水的生产和供应行业，有色金属冶炼和压延加工业，两个行业的中长期贷款新增额为145亿元和64亿元，5月份的产成品同比增速分别比上年末下降了69个百分点和18个百分点。利润同比增长在50－100％之间的行业为有色金属矿采业，其中长期贷款新增额为77亿元，利润同比增长在30－50％之间的行业有农副食品加工业和专用设备制造业，两个行业的中长期贷款新增额分别为84亿元和73亿元。

　　今年上半年，电力、热力的生产和供应业，黑色金属冶炼及压延加工业，电气机械及器材制造业等三个行业，产成品同比增速上升幅度较大，工业增加值增速减缓，利润同比增速明显下降，但以上三个行业的中长期贷款增加较多，其信贷投放应引起商业银行关注，防止出现信贷风险。2007年5月份，以上三个行业的产成品同比增速比上年末分别提高了40.5、16.2和5.6个百分点，上半年的中长期贷款新增额分别为1055亿元、243亿元和72亿元。

　　中长期贷款是固定资产投资的重要资金来源，中长期贷款投向的行业结构调整对各行业的固定资产投资结构具有较为重要的引导作用，因而，中长期贷款的结构调整是国家信贷政策的重要方面。今年上半年，两高行业的中长期贷款新增占比大幅下降，产能过剩和潜在过剩行业的中长期贷款增速减缓，贷款的行业集中风险逐渐降低，中长期贷款投向农业的力度加大，中长期贷款大多投向利润增长较快的行业，这些情况表明，国家宏观调控不但针对性强，而且是及时、有效和正确的，信贷结构的调整政策在淘汰落后产能，调整产业结构和促进产业结构升级方面发挥了重要作用，同时也反映了商业银行顺应了国家宏观调控的政策要求，防范政策性风险的意识逐步增强。7月26日，中共中央政治局会议明确指出，要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务，着力控制高能耗、高排放和产能过剩行业盲目扩张，努力缓解投资增长过快，信贷投放过多，外贸顺差过大的矛盾。从上半年信贷增长和信贷投放的结构来看，下半年，信贷结构调整的任务还比较艰巨。根据上半年中长期贷款的投放特点，下半年，商业银行中长期贷款的行业投向应重点关注以下几个问题：

　　其一，当前两高行业的生产增速仍在高位运行，出口增速仍然较快，实现利润继续成倍增长，拉动两高行业增长的强大市场力量将产生巨大的信贷需求，下半年，其中长期贷款增长将面临较大的反弹压力。

　　据有关部门测算，今年上半年，钢铁、有色金属、建材、电力、石油加工及炼焦、化工等两高行业的增加值同比增长20.1％，比全部规模以上工业快1.6个百分点，同比加快3.6个百分点，累计完成出口交货值3631.6亿元，同比增长38.6％，比上年同期加快23.9个百分点，比全部规模以上工业高16.9个百分点，今年1-5月份，两高行业实现利润增长3002亿元，占全部规模以上工业实现利润的33.3％，同比增长1.2倍，比规模以上工业行业利润增幅高77.9个百分点。事实上，虽然今年上半年两高行业的中长期贷款新增占比下降明显，但两高行业中的化学原料及化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业的中长期贷款余额同比增速仍高出全部行业的10.5个百分点和10.1个百分点。由此可见，下半年，两高行业中长期贷款增长面临较大的反弹压力。

　　其二，部分工业行业的经济效益开始下滑，但中长期贷款投放较多。

　　今年上半年，电力、热力的生产和供应业，黑色金属冶炼及压延加工业，电气机械及器材制造业等三个工业行业的库存增长加快，利润增长减缓，而今年上半年，以上三个行业的中长期贷款投放较多。

　　其三，重点关注个人住房贷款的信贷风险，警惕房地产开发贷款的反弹。

　　今年上半年，房地产开发贷款的新增占比和同比增速均出现了下降趋势，其新增贷款占比由1月份的62.3％下降为6月份的44.2％，其贷款余额的同比增速由1月份的33.4％下降到6月份的25.6％;与此形成对比，由于股市的财富效应，个人住房贷款的新增占比和同比增速呈现出大幅上升的态势，其新增贷款占比由1月份的35.6％上升到6月份的51.7％，其贷款余额的同比增速由1月份的20％上升到6月份的24.8％。在当前房价居高不下的形势下，个人住房贷款的快速增长可能会带来一定的信贷风险，另外，个人住房贷款的快速增长从另一个方面也表明社会的购房需求比较旺盛，人民币快速升值的预期将进一步放大房地产升值的想象空间，房地产市场的强劲需求和较高的行业利润率将刺激房地产开发商加大房地产开发投资的动机，今后一段时期，房地产开发贷款将面临反弹的压力。中央政府对民生的关注和重视表明未来一段时期对房地产市场的调控力度将会进一步加强，商业银行应警惕房地产开发贷款反弹带来的政策风险。　　(作者：才宏远 王新华　作者单位：人民银行调查统计司

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